原创 宋雪涛:从今晚的特马是几号中央经济工作会议表述看明年政策抓手
今年中央经济工作会议与此前的一个不同之处,在于形势判断相关表述。
去年中央经济工作会议的表述是“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多,国内大循环存在堵点,外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”。今年的相关表述是“国内需求不足,部分企业生产经营困难,群众就业增收面临压力,风险隐患仍然较多”,相较去年明确提到了部分企业和群众的压力。新闻稿开篇和结尾多次提到对当前形势的判断,强调要正视困难、坚定信心、保持清醒、迎难而上。
这带来内容上的两个变化。
一是行文结构出现变化,更加明确短期目标。会议新闻稿在工作总基调之后增加了一个专门描述具体目标的段落,即“保持经济稳定增长,保持就业、物价总体稳定,保持国际收支基本平衡,促进居民收入增长和经济增长同步”。单独成段说明政策对短期目标更加重视。
二是加大逆周期调节力度。财政政策要求更加积极,明确了“提高财政赤字率”“增加发行超长期特别国债”“增加地方政府专项债券发行使用”,相当于广义赤字的每一个分项都要加码。时隔14年,货币政策更是罕见地重新回到“适度宽松”的立场。
从会议新闻稿内容来看,预计明年政策的抓手主要是两方面:短期靠消费,长期靠改革。
消费毫无疑问是明年稳增长的重点。一是加强对居民收入的兜底,比如推动中低收入群体增收减负,适当提高退休人员基本养老金,提高城乡居民基础养老金,提高城乡居民医保财政补助标准等。二是“两新”政策加力扩围,更加关注服务消费。相比于去年中央经济工作会议提振新能源汽车、电子产品等大宗消费的提法,今年会议明确大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求,提到的消费品类主要为服务消费,比如“创新多元化消费场景”“促进文化旅游业发展”“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”。预计明年消费补贴范围会进一步拓宽到服务消费领域。
改革的重点是全国统一大市场建设和新一轮财税体制改革,也是明年全国两会后的重要政策看点。本次会议提出5个统筹(有效市场+有为政府,总供给+总需求,培育新动能+更新旧动能,做优增量+盘活存量,提升质量+做大总量),平衡短期压力和长期转型,短期稳增长的目的还是长期促改革,不会走老路、强刺激。
与去年一样,今年中央经济工作会议强调政策的一致性,要求增强政策合力,明确要“加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合”,协调监管与稳增长的一致性,说明监管环境可能还会边际放松。
如何评估明年的政策节奏?会议强调“各项工作能早则早、抓紧抓实,保证足够力度”,意味着政策要做好充分准备,实际行动和外部压力的变化息息相关。
如,货币政策确定为“保持流动性充裕”,明确提出“适时降准降息”,符合货币政策立场由“稳健”向“适度宽松”的转变。财政政策需要经过全国人大的审批,货币政策较为灵活,可以做到“能早则早”,预计“适时降准降息”的窗口可能在今年底或明年初。
货币政策的另一个看点是“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”。会议要求“创新金融工具,维护金融市场稳定”。目前央行已在公开市场操作中开展国债买卖,调控流动性的同时调节国债利率曲线,起到稳定债市的功能。未来稳定股市也有望列入央行的金融稳定功能,可以对流动性创新工具保持期待,但不是QE(量化宽松政策)。
其他方面,本次会议相比去年提到具体科技行业较少,仅有“人工智能+”,但强调“整治‘内卷式’竞争”,这是改革转型的一部分。地产政策思路未出现大的变化,措辞上使用了“持续用力”“加力”“充分释放”,基调更积极。
总的来说,政策对当前形势判断准确、对明年目标设定明确。战略上提高对短期目标的重视,但以不走老路为底线。战术上保持发力节奏的灵活性,但靠前储备资源。
作者:宋雪涛 天风证券研究所宏观首席分析师
吴江浩:这是我第三次来日本常驻,上一次是2003年到2008年。时隔10多年重返日本工作,深切感受到中日两国都发生了很大变化,但更大的变化是我们所处的世界正在经历剧烈动荡。中日之间利益融合,面临重要合作机遇,同时受到国际形势特别是外部因素干扰,各种新老问题交织凸显。这是我们过去未曾遇到的局面,给双方运筹中日关系带来新困难、新挑战。
他历任吉林省人民检察院办公室主任、公诉处处长,吉林省纪委纪检监察四室主任,吉林省纪委常委、省监察厅副厅长,吉林省高院党组副书记、副院长(正厅长级),吉林省纪委副书记、省监察委员会副主任等职。
香港邮政表示,2024年为金庸的百年诞辰。继2018年发行“金庸小说人物”特别邮票后,香港邮政于今年金庸百年诞辰之际,再度以“金庸小说人物II——侠之大者”为题发行一套六枚邮票、三张邮票小型张及相关集邮品。(总台记者 金东 周伟琪)